Economistas cuestionan la sostenibilidad del programa económico de Milei y Caputo.

Economistas vinculados a distintas corrientes liberales comenzaron a advertir sobre los límites del programa económico de Javier Milei y Luis Caputo. Aunque sus enfoques no son idénticos, coinciden en señalar que la política monetaria, la falta de crédito y la debilidad del consumo están generando tensiones que podrían dificultar la recuperación de la economía.

Uno de los principales cuestionamientos apunta a la escasez de pesos y de liquidez. Pablo Goldín, de Macroview, sostuvo que la economía necesita una mayor circulación de dinero para que la actividad pueda recuperarse. Según su análisis, controlar la inflación a costa de mantener deprimida la economía no constituye un resultado exitoso y, además, una menor actividad termina afectando la recaudación y complicando el equilibrio fiscal.

También existen cuestionamientos sobre la estabilidad cambiaria. Para estos economistas, el valor del dólar no estaría determinado exclusivamente por la oferta y la demanda, sino que existiría una intervención del Gobierno para orientar su cotización. Goldín consideró que el problema no necesariamente se resuelve mediante una devaluación, sino permitiendo que el precio del dólar refleje con mayor libertad las condiciones del mercado.

El escenario muestra además una economía dividida. Mientras sectores como energía, agro y minería mantienen un desempeño relativamente favorable, otras actividades dependen principalmente del mercado interno y enfrentan una fuerte caída del consumo. La industria, la construcción, el comercio y los servicios aparecen entre los sectores más afectados por la falta de liquidez y crédito.

Luis Palma Cané calificó al modelo como difícil de sostener en el tiempo y advirtió sobre los problemas de empleo, crecimiento y endeudamiento. A su entender, la economía atraviesa una situación de equilibrio frágil, que podría deteriorarse ante cualquier cambio significativo.

En la misma línea, Carlos Melconian consideró que el programa económico está entrando en una etapa compleja porque el Gobierno enfrenta simultáneamente tres objetivos: contener la inflación, acumular reservas y recuperar la actividad económica. Según su análisis, mantener todos esos objetivos al mismo tiempo genera tensiones que obligarán a establecer prioridades.

Otro punto que generó preocupación es la decisión de flexibilizar los créditos bancarios en dólares para sectores que no necesariamente generan ingresos en esa moneda. Los exfuncionarios Hernán Lacunza y Guido Sandleris cuestionaron esta medida y recordaron los riesgos que provocó una dinámica similar durante los años noventa.

Sandleris destacó que, después de la crisis de 2001, se establecieron regulaciones para evitar que los bancos prestaran dólares a quienes obtenían sus ingresos en pesos. El objetivo era impedir que una fuerte depreciación de la moneda volviera impagables esos préstamos y terminara afectando al sistema financiero.

En conjunto, las críticas plantean una contradicción dentro del programa oficial: la búsqueda de estabilidad monetaria y fiscal se está produciendo en un contexto de bajo consumo, escasez de crédito y dificultades para numerosos sectores productivos. El desafío para el Gobierno consiste ahora en determinar si puede sostener el control de la inflación y el equilibrio fiscal sin profundizar la recesión ni aumentar los riesgos financieros.

La coincidencia entre economistas que históricamente se ubicaron cerca de posiciones liberales resulta significativa: las advertencias ya no provienen únicamente de sectores opositores, sino también de especialistas que comparten varios de los principios económicos del oficialismo.