La AGN confirmó pérdidas por US$ 1.023 millones en operaciones del Banco Central con el oro.

Un informe de la Auditoría General de la Nación identificó un resultado negativo de 1.023 millones de dólares en operaciones financieras realizadas durante 2025 con respaldo en las reservas de oro. El documento fue aprobado en general por unanimidad, aunque hubo tres disidencias parciales sobre el señalamiento de las pérdidas. Además, quedó pendiente una auditoría específica sobre el traslado de los lingotes al exterior.

La Auditoría General de la Nación (AGN) confirmó pérdidas por US$ 1.023 millones vinculadas a operaciones financieras realizadas por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) durante 2025, utilizando parte de sus reservas de oro como respaldo. El resultado vuelve a poner bajo escrutinio la estrategia financiera de la entidad que conduce Santiago Bausili, durante la gestión económica de Luis Caputo y el gobierno de Javier Milei.

Según el informe, las operaciones estuvieron asociadas a instrumentos financieros cuyo resultado dependía de la evolución del precio internacional del metal. La cotización del oro subió considerablemente durante 2025, por encima de lo contemplado en la estrategia del Banco Central, lo que derivó en pérdidas millonarias.

De acuerdo con los datos consignados en el documento, el resultado negativo alcanzó aproximadamente 1,5 billones de pesos, equivalentes a US$ 1.023 millones. La cifra incluye pérdidas por operaciones con derivados y primas vinculadas a opciones financieras.

La AGN advirtió sobre la magnitud del resultado y el carácter inédito de este tipo de operaciones. “Desde que se auditan los estados contables del BCRA nunca se había registrado una pérdida de esa magnitud. Tampoco se habían utilizado antes las reservas físicas de oro para transacciones de riesgo como éstas”, señaló el organismo.

El impacto de la estrategia financiera

El informe distingue entre dos efectos económicos que deben analizarse por separado. Por un lado, el aumento del precio internacional del oro generó una ganancia patrimonial estimada en ocho billones de pesos durante 2025. Por otro, las operaciones financieras respaldadas con parte de esas reservas arrojaron pérdidas por alrededor de 1,5 billones de pesos.

La diferencia es relevante: la revalorización del metal se habría producido aun si los lingotes permanecían depositados en el país. En cambio, el resultado negativo corresponde a las operaciones financieras realizadas por el Banco Central.

La auditoría cuestiona así que ambos resultados se consideren de manera conjunta para evaluar el desempeño de la estrategia. La ganancia derivada de la suba del oro no elimina el costo de las operaciones realizadas con ese activo ni demuestra, por sí sola, que la decisión financiera haya sido conveniente.

El traslado de los lingotes, bajo análisis

Otro de los puntos pendientes es el envío de oro al exterior. Según la información difundida, alrededor de mil lingotes, valuados en aproximadamente US$ 1.800 millones, fueron trasladados fuera del país para respaldar operaciones financieras.

La explicación oficial había vinculado el movimiento con la necesidad de refundir lingotes por cuestiones de calidad. Sin embargo, el texto sostiene que solo 115 fueron sometidos a ese procedimiento, lo que abre interrogantes sobre los motivos del traslado del resto.

El presidente de la AGN, Juan Manuel Olmos, anticipó que se elaborará un informe de gestión específico para examinar el movimiento físico de las reservas. Esa evaluación deberá determinar por qué se decidió trasladar el oro, cuál fue su destino y si la operación reportó algún beneficio concreto para el Banco Central.

También persisten diferencias entre las explicaciones públicas sobre la ubicación de los lingotes y la información citada en la publicación original. Por eso, la auditoría pendiente será relevante para establecer la trazabilidad del activo y evaluar los riesgos asumidos.

Aprobación general y disidencias

El informe fue aprobado en general por unanimidad, aunque el apartado referido a las pérdidas generó disidencias parciales de Mónica Almada y Mariano Piazza, representantes de La Libertad Avanza, y Luis Naidenoff, de la Unión Cívica Radical.

La diferencia expone una discusión sobre cómo evaluar los resultados de la operatoria: si alcanza con considerar la evolución global del patrimonio del Banco Central o si deben examinarse por separado las consecuencias de las decisiones financieras adoptadas.

En ese marco, la AGN realizó una distinción entre la auditoría contable —que analiza si los estados financieros reflejan razonablemente la situación patrimonial— y la auditoría de gestión, orientada a evaluar los resultados y la conveniencia de las decisiones.

Una cuestión que excede la contabilidad

El caso abre interrogantes sobre el uso de las reservas estratégicas, la exposición a riesgos financieros y los mecanismos de control sobre las decisiones del Banco Central. La cuestión central no es únicamente cuánto aumentó el valor del oro, sino qué resultado produjo la operatoria realizada con ese activo y qué justificación económica tuvo.

El examen del traslado físico de los lingotes constituye una instancia adicional. Hasta que ese informe se complete y se conozcan sus conclusiones, seguirán pendientes preguntas sobre el destino del oro, las razones del movimiento y los beneficios que obtuvo la entidad.

La cifra de US$ 1.023 millones, atribuida al informe de la AGN, pone el foco en el costo de una estrategia financiera que no evolucionó como se esperaba. La evaluación integral requerirá considerar tanto los resultados documentados como las explicaciones de las autoridades involucradas, las disidencias dentro del organismo auditor y las conclusiones de la revisión todavía pendiente.